クスリのアオキホールディングス（3549）―生鮮食品・M&A戦略で拡大続くドラッグストア大手の成長力に注目
クスリのアオキホールディングス（3549）は、北陸地方を中心に全国でドラッグストアを展開する企業です。生鮮食品を含む幅広い商品ラインナップや調剤薬局の併設に強みを持ち、近年は積極的なM&Aを通じて地場スーパーの買収も進めています。ドラッグストア業界内での成長性や独自のビジネスモデルが注目されています。
株式データ
【銘柄名】クスリのアオキホールディングス 【銘柄コード】3549 【上場】2016.11 【市場区分】東証プライム 【33業種区分】小売業 【17業種区分】小売 【株価】3,649 円 【PER】20.56倍 【PBR】2.58倍 【EPS】177.5 【BPS】1,416.67 【配当利回り】0.38％ 【配当性向】7.9% 【1株配当】14 【営業CF】268億円 【投資CF】-211億円 【財務CF】3億円 【現金等】489億円 【自己資本比率】42.6% 【有利子負債】980.33億円 【時価総額】3,342億円 【ROE】11.8% 【ROA】4.1% 【公式サイト】https://kusuri-aoki-hd.co.jp/ 【株主優待】 権利確定月：5月20日 権利付最終日：次回：2025/05/16 前回：2024/05/16 ・100株以上保有：3%割引カード、または2,000円相当の自社ノベルティカード、または1,500円分VISAギフトカード、または2,000円相当の地方名産品 ・300株以上保有：5%割引カード、または5,000円相当の自社ノベルティカード、または3,500円分VISAギフトカード、または5,000円相当の地方名産品 ・3,000株以上保有：7%割引カード、または10,000円相当の自社ノベルティカード、または7,000円分VISAギフトカード、または10,000円相当の地方名産品
株価・各種指標から見たクスリのアオキHDの注目点
クスリのアオキHDは、時価総額3,342億円とドラッグストア業界でも大手の一角を占める存在です。ROE（自己資本利益率）は11.8%と高水準を維持しており、効率的な経営がうかがえます。PERは20.56倍、PBRは2.58倍と、小売業の中ではやや高めですが、今後の成長性を織り込んだ水準といえるでしょう。
- 配当利回りは0.38%と低水準ですが、配当性向も7.9%と控えめで、内部留保を重視した成長投資型の経営スタンスが伺えます。
- 自己資本比率は42.6%で、一定の健全性を保っています。
- 有利子負債は980億円と負債も抱えていますが、現金等の保有額（489億円）も多く、バランスシートは堅実です。
株主優待の魅力と活用ポイント
クスリのアオキHDの株主優待は、割引カードをはじめ、自社ノベルティカードやVISAギフトカード、地方名産品など複数の選択肢から選べるのが特徴です。保有株数が増えるほど内容も充実し、地域のドラッグストア利用者や贈答品を選びたい方にも魅力的です。特に割引カードは日常的な買い物で活用しやすいといえるでしょう。
業績推移と成長の背景
直近5年間の売上高は、2019年度の3,000億円台から2024年度には4,369億円と堅調に拡大しています。2025年度は4,860億円、2026年度には5,580億円を予想しており、M&Aや新規出店効果もあって着実な成長が続いています。純利益もおおむね120億円前後で安定推移していましたが、2025年以降は180～190億円台への大幅な増益を計画しています。
- 2023年度：売上高 3,788億円／純利益 123億円
- 2024年度：売上高 4,369億円／純利益 123億円
- 2025年度（予想）：売上高 4,860億円／純利益 181億円
- 2026年度（予想）：売上高 5,580億円／純利益 193億円
この成長の背景には、生鮮食品や調剤薬局の併設店舗の拡大、地場スーパーの積極的な買収・統合など、既存事業の深化と新たな事業領域への展開が挙げられます。特に食品分野の強化は、他のドラッグストアとの差別化ポイントとして注目されています。
財務・キャッシュフローのポイント
財務面では営業キャッシュフローが268億円と堅調で、投資キャッシュフローは-211億円と設備投資やM&Aによる積極的な成長投資が続いています。財務キャッシュフローは3億円と控えめで、資金調達に過度に依存しないバランス型の経営が見て取れます。現金等の保有も多く、今後の出店や買収資金にも余裕があります。
今後の見通しと投資家へのメッセージ
今後もクスリのアオキHDは、生鮮食品と調剤薬局の融合型店舗の展開や、地場スーパーのM&Aによるシェア拡大戦略で着実に成長を続ける見込みです。2025年以降は大型買収の利益貢献や、既存店の底堅い売上成長が期待されます。一方で、仕入れコストの上昇や人件費の増加、M&Aの統合リスクといった課題もあるため、成長スピードが思惑通りに進まない可能性にも注意が必要です。
投資家視点では、低い配当利回りよりも長期的な成長性や株主優待の魅力に注目するスタンスが合う銘柄です。今後も事業構造の進化、競合他社との差別化、財務体質のバランスなど、総合的に見ていくことをおすすめします。
かぶポスト的スコア
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🌱 成長性： 5/5M&Aや新業態拡大による高成長が続くため。
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🏛 財務健全性： 4/5有利子負債もあるがキャッシュも厚く自己資本比率も高い水準。
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🎁 株主還元： 3/5配当利回りは低めだが選択肢の多い株主優待は魅力的。
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※本記事は、執筆時点における一般公開情報（EDINET、企業のIR資料など）に基づき、筆者が独自にまとめたものです。
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企業の業績・株価・優待内容などは日々変動するため、投資に際しては必ず最新の公式情報をご確認いただき、最終的な判断はご自身の責任で行ってください。
なお、本記事は特定の銘柄の売買を推奨または勧誘するものではなく、金融商品取引法上の投資助言にも該当しません。
ひーくん
かぶポストを運営している「ひーくん」と申します。投資歴は20年以上、保有株式の評価額は1.5億円を超え、不動産を含む総資産は約3億円に到達しました。投資スタイルは、高配当株と注目テーマ株を軸とした“堅実と成長”のバランス型。国内外に分散投資を行い、安定と成長の両立を目指しています。株主優待にも注目しており、現在は100以上の優待銘柄を保有。現物不動産による家賃収入も並行し、多角的なポートフォリオを構築しています。
